位置: > 探索发现 > 正文 >

波动性飙升就应该“卖股票、买黄金”?历史评测结果令人瞠目结舌

2018年03月14日 18:02来源:网络整理手机版

  尽管VIX已大幅回落,但今年迄今该指数仍累涨逾60%。在波动性回归之际,不少机构呼吁投资者抛售股票并买入黄金等避险资产,认为这可提升回报率。然而瑞信一份评测报告的结果令人十分意外。

  本文部分摘自路透中文网(博客,微博),金十有所删改,转载请注明原文出处。

  周三恐慌指数VIX暴跌14%至长期均值20下方,但今年迄今该指数仍上涨超过60%,其中一半以上的涨幅均出现在2月股灾前后。在市场波动性回归之际,不少机构都开始呼吁投资者抛售手中的股票,买入黄金等避险资产,以提升投资回报率。不过瑞信的一份历史评测报告显示,这么做并不会收获丰厚回报,反而有可能错失大行情。

  瑞信年度全球投资回报展望报告显示,近来股市波动的剧烈程度为有史以来之最,但这对未来几个月的投资回报毫无影响。两者的相关性真的为零。投资者应当继续持有手中的股票,挺过眼前的动荡,股市一定会重拾涨势。毕竟从过去118年的数据来看,股票的平均表现始终高于债券和现金等资产。

  值得注意的是,虽然这次动荡让全球股市蒸发超过4万亿美元的市值,但这波影响正在消退,波动率指数VIX以最快的速度恢复正常。历史统计数据显示,自1986年以来危机导致美国股市隐含波动率飙升的情况就出现过13次,恢复正常所需的平均时间为92个交易日。而今年的“惊悚2月”行情之后,VIX仅花了7个交易日便重返历史均值20附近。

波动性飙升就应该“卖股票、买黄金”?历史评测结果令人瞠目结舌

  毋庸置疑,2月波动率指数的走势极其异常。去年的波动率创历史记录以来的第五低。相比之下,今年2月VIX涨幅实属惊人,为2008年危机以来第二次出现。瑞信认为这种波动率跳升的情况可以准确预测未来一个月、两个月、甚至三个月的实际波动率,但对于三个月后的情况毫无参考意义。瑞信指出:

  “波动率是在提醒我们股市有风险,但不必过分在乎这一信号。VIX并不能预测投资回报。”

  该投行的回归分析结果显示,自1986年以来,VIX较前一周至少涨超20%的现象出现过197次,其中有87次涨幅超过30%,46次涨超40%以及22次涨超50%。而随后一年美股回报率分别为12.6%、10.8%、10.2%和12.5%。未来一年股市回报与此前的VIX变动之间并没有任何关联。衡量相关性的统计指标“R方”恰好录得0,这意味着两者之间没有相关性。

波动性飙升就应该“卖股票、买黄金”?历史评测结果令人瞠目结舌

  瑞信指出,市场出现波动时,投资者本能地寻求避险,2月初的情况便是如此。美银美林的数据显示,截止2月7日当周,共同基金投资者从全球股票基金撤资306亿美元,规模创纪录。对于长线投资者来说,这么快抛售股票没有太大必要。统计数据显示,自1900年以来,瑞信追踪的22个国家的股市表现都好于债市和现金。自1900年以来全球股市每年的实际回报年率为5.2%,债市和现金则分别为2%和0.9%左右。如此看来股市依然是不错的押注。

  

(责任编辑:方凤娇 HF055)

本文地址:http://www.deerzm.com/tansuofaxian/15836.html 转载请注明出处!

大家都在看更多>>

今日热点资讯
360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin 360dealwin